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滞后的电网板块补涨还是强势崛起?
发布时间:2022-07-18 17:07:03 来源:188体育官网登录 作者:188体育门户网站 浏览次数: 1

  7月8日,智能电网概念股表现抢眼,截至发稿,万胜智能、宝馨科技002514)、大连电瓷002606)、三变科技002112)、东方电子000682)、积成电子002339)等多股涨停。

  关注这个板块的投资者往往会发现这个行业总和新能源光伏风电那种大涨行情关联性不大,但新能源的发展又离不开电网的源网荷储,究竟是什么原因导致该板块总是出现滞涨的现象?本文将重点解析。

  从今年三月新华社的报道中可知近些年,我国西部地区风电、光伏发电规模高速增长,成为我国新能源600617)电力发展的高地。然而,由于本地消纳能力有限,加之外送通道建设滞后,西部部分地区被迫“弃风弃光”。在新能源发电集中的时段,一些地方火电机组调峰能力短缺,影响了电网安全运行。未来,西部新能源电力消纳问题或将成为电力系统中的一个突出问题。

  新能源的出力具有很强的随机性、波动性和不确定性。目前,我国新能源“大装机、小电量”的特点十分突出,根据数据显示,2020年新能源装机容量约占24%,而发电量仅占9.5%左右。特别是2021年以来,全国煤炭和电力供应紧张,新能源在关键时刻不能充分发挥作用,电力保障形势十分严峻。

  今年由于疫情原因我国经济面临下行压力,为了保证工业企业能够全面开工,只能加快煤矿的开发来度过这段转型时期。然而,一直使用火力发电调峰并不能解决碳排放的问题,只有加强我国的电网及储能系统才能克服这个难题。

  电力系统分为“发电-输电-变电-配电-用电”五大环节,电网公司主要负责后四个环节的投资运营。按电压等级由高到低可划分为输电、变电及配电。

  一次设备通常是以机电设备为主的硬件,直接用于生产、输送和分配电能过程的电气设备。包括 1)发电类:发电机;2)变电类:变压器;3)开关类:断路器、隔离开关、接触器、GIS;4)补偿类:电抗器、电容器;5)线材类:线缆、GIL等。

  二次设备偏软件为主(通常嵌入到硬件里),技术壁垒、盈利能力高于一次设备。通过信息技术对一次设备进行监测、控制、保护以及为工作人员提供运行工况或生产指挥信号所需的电气设备,包括监控系统、继电保护、调度系统、仪器仪表等。

  为应对新能源、新型负荷接入给电网带来的冲击,预计“十四五”期间电网年均投资仍将保持较高水平。随着可再生能源的渗透率不断提高,能源系统对清洁、低碳化的要求越来越高,这意味着中国将朝着高比例的可再生能源电力系统迈进。以风能、光伏等间歇性可再生能源大规模并网为代表的电网在稳定机制、调度运行等方面都会发生深刻变化。

  具体到投资额方面,国家电网新任董事长辛保安提出“十四五”计划投资35亿美元用于推进电网转型升级,超出市场预期。东吴证券601555)预计国网“十四五”期间实际投资总额将维持在2.5-2.7万亿元水平,加上南网公布的6700亿元投资,两网总投资额约为3.2-3.4万亿元。根据中央经济工作会议发出的“适度超前基础设施投资”的信号,国网公司2022年计划投资5012亿元,同比增长8.8%。2022年国内生产总值将通过电网等基础设施拉动,两网实际投资额有望超过市场预期。

  据某位知名基金经理内部交流内容:电网很受益于碳中和政策,特高压、配电自动化,电网企业也表现很好。只是电网企业先看到招标先炒招标,但有事件催化在里面,股价容易脉冲,真正业绩出来的时候都炒完了,操作起来会比较难。电网是很好的板块,但出于相对收益,电网是计划经济,不是说今天国家要建,下游就放量。不像汽车行业,它的订单周期太长。

  由此来看,电网板块的投资和军工板块有着异曲同工之妙。军工板块虽然也是高景气行业的一员,但其也是因为国家订单的原因导致业绩脉冲效应比较明显,这也导致了这个板块暂时表现不如新能源汽车等板块行情。但是随着我国经济增速下行的背景下,电网作为少数仍能保持可观增长的行业的确是投资者不可不重视的板块之一。

  目前来看,配网智能化、数字化改造是重点环节,民生证券建议重点关注以下投资主线:

  环节一:配电自动化主站、一二次融合设备等需求显著提升。配网侧二次设备市场份额较为集中,推荐国电南瑞600406)、四方股份601126)、许继电气000400)、思源电气002028),建议关注国网信通、宏力达、杭州柯林、亿嘉和603666)等。

  环节二:智能电表有望进入新一轮换表周期,台区智能化改造需求高涨。配网侧智能电表、台区智能终端相关公司业绩弹性充足,推荐炬华科技300360)、威胜信息,建议关注东方电子等。

  环节三:微网市场未来空间广阔,具备一体化供应能力的优质企业有望受益。微电网有助于实现对分布式电源的高效消纳,并提升用户侧收益,行业空间广阔,微网现有商业模式以EPC+运营为主,具备EPCO一体化供应能力的公司优势明显,推荐苏文电能,建议关注金智科技002090)、南网能源、涪陵电力600452)、泽宇智能等。

  环节四:低压电器面临增量需求,行业格局有望进一步优化。低压电器有望受益于新型电力系统带动的增量需求,叠加行业目前国产化率较低,内资优质厂商成长空间充足,推荐良信股份、正泰电器601877)等。

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